传媒内参导读：包括歌华有线、东方明珠等11家广电系上市公司掀起整合潮，广电系再一次加速重组步伐。广电系上市公司能否借5G翻身？广电5G又将如何颠覆电信格局？从广电5G牌照发放一周年的一系列动作，我们或许可以管窥一斑。

来源：传媒内参-传媒独家

文/唐瑞峰

2019年6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。牌照发放一年以来，无论是基站建设、业务推进、5G商用还是全国一网整合，广电5G建设动作不断。

近日，包括歌华有线、东方明珠等11家广电系上市公司掀起整合潮，广电系再一次加速重组步伐。广电系上市公司能否借5G翻身？广电5G又将如何颠覆电信格局？从广电5G牌照发放一周年的一系列动作，我们或许可以管窥一斑。

广电系“巨无霸”呼之欲出

早在2016年，中宣部、财政部、广电总局联合印发的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》明确指出，要到“十三五”末期(即2020年)基本完成全国有线电视网络整合。

今年2月，中宣部等九部委联合印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》提出，以行政推动力+市场化形式，中国广电牵头主导，联合省网公司、战略投资者共同组建中国广电网络股份公司，进行国网整合。

3月2日，国家广播电视总局电视电话会议就《全国有线电视网络整合发展实施方案》的出台背景、基本原则和重点工作进行了说明，就贯彻落实《实施方案》进行了工作安排，提出了相关要求。

一方面，在主管部门的推动下，全国一网整合工作相继启动，中国广电的主体地位也更加明确，广电系上市公司纷纷掀起整合潮；另一方面，5G牌照由中国广电持有，而各地省网在全国一网整合并成为持牌方子公司前，无法开展 5G 商用，广电5G加速发展的客观需要倒逼着全国一网整合的步伐。

今年5月27-29 日，包括湖北广电、广电网络、东方明珠、吉视传媒等10家广电系上市公司拟以现金出资参与发起组建中国广电（暂定名）。

6月1日，歌华有线刊登复牌公告，歌华有线控股股东将由北广传媒投资发展中心变更为中国广电，公司实际控制人将由北京广播电视台变更为国务院。可以看出，歌华有线以股权出资组建中国广电，且涉及公司控制权变动。

11家广电系上市公司参与组建的中国广电与“全国一网”整合密切相关，这也意味着广电系的全国性股份公司——广电股份公司呼之欲出。

广电上市公司迎来翻身机会

据统计，2016年～2019年，11家“广电系”上市公司合计营业收入分别为521.65亿元、533.91亿元、528.87亿元、480.70亿元，年化复合增长率为-2.69%；合计归母净利润分别为73.18亿元、57.25亿元、52.92亿元、43.29亿元，连续三年下滑，年化复合增长率为-16.05%。

另有数据显示，2020年一季度，我国有线电视用户总量净减少310.4万户，降至2.06亿户，有线电视在中国家庭电视收视市场份额降至45.58%。

目前各地广电网络运营企业整体上在营收、利润、电视用户方面均呈现下滑趋势，传统广电业务形成整体凋敝的形势。广电上市公司营收下滑的主要因为一方面，受新媒体冲击，用户持续流失;另一方面，宏观经济下行，品牌广告投放需求疲软。

在传统业务受到 IPTV、OTT TV 及移动视频等严重冲击下，广电必须要依靠 5G 新通信技术接入到移动通信领域，全国一网整合将解决广电系省公司使用5G牌照的政策障碍，为加快广电5G建设提供了可能。

11家上市公司集体参与组建中国广电，也将帮助这些广电板块上市公司集体摆脱业绩低迷的困境，广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，也有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会。

电信产业格局迎来实质性变化

早在2019年9月，中国联通宣布，将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络，双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本。

5月20日，中国移动港股发布公告称，双方将按1：1比例共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。中国移动向中国广电有偿提供700MHz频段5G基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。

不难看出，通过与中国移动的共建共享，中国广电零门槛、零周期具备了覆盖全国的移动通信服务能力，也大大降低了中国广电的一次性建设投资，缩短了中国广电5G网络建设、运维、运营人才体系建设和培育，也将让中国广电面对国内的手机厂商、设备商以及在国家标准化组织的话语权增大。

中国移动和中国广电牵手，对于中国5G网络格局也产生了重要的影响，这意味着中国5G运营商“2+2”格局落定，中国电信产业格局迎来实质性变化。两两联盟的竞争不仅提升了运营商的市场集中度，运营商也将从价格竞争转向多维度、多层次的全方位竞争。

广电行业价值重估 增量潜力千亿规模

在5G大背景下，全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展成为发展智慧广电的重大举措，广电5G建设也成为2020年的重点工作，更是广电行业里程碑的事件，广电5G的定位和业务也不断浮出水面。

《中国广电5G试验网的建设实施方案》曾披露，广电5G的战略定位是打造集媒体传播、智慧广电承载、智慧万物互联、移动通讯运营、国家公共服务、绿色安全监管于一体的新型国家信息化基础网络。

中国广播电视网络有限公司董事长宋起柱曾表示，中国广电将与公共安全、应急、电力等国家重点行业合作，打造具备高可靠性、安全、工业级的5G园区网、5G专网，对行业实现千兆级数字化/智能化连接的底座支撑，赋能行业转型发展和应用创新。

中国广电副总经理曾庆军发表演讲也透露，中国广电从视频内容和文化文创出发，做好大小屏融合，多屏跨屏服务，提供超高清4K8K虚拟增强现实物联网等新业态、新业务，着力推动TV大屏和移动小屏的业务协同模式，促进广播电视移动通讯的深度融合和产业生态发展。

据银河证券分析，广电行业未来的收入规模可以达到1297-2413亿元，CAGR可达到10.73%-25.36%，随着5G业务的推进，广电行业的业绩和估值都将获得重估，行业价值有望大幅提升。

亦有专家评论称，5G网络对广电系而言不仅是扩展收入来源的途径，更是扭转自身影响力的关键筹码。广电的业务本质依然是——内容创作和内容分发。

部分资料、观点引自、参考：《5G催化剂!广电“全国一张网”倒计时 增量潜力千亿规模》《借助全国一网推进进程,广电5G网络建设加速》《两个组合，两张大网：中国5G新玩家入场，电信业变局开始了》