京津冀及周边省市采暖季限产在电解铝行业主要以山东、河南、山西为主，河南、山西等地限产电解铝企业铝水并未完全就地转化，山西电解铝企业下游配套不足，河南电解铝企业主要以板带生产为主，两省产能规模和产品结构背景下，限产对下游加工冲击并不大。而山东省是国内最大电解铝生产省份，下游配套最为齐全，是国内最大的铝杆、A356合金、铝棒等初级铝合金生产基地，山东省采暖季限产对国内铝合金供应造成冲击最大，特别是6063铝合金棒。据阿拉丁估计山东省采暖季限产将影响电解铝产能约200万吨，其中山东信发38万吨限产绝大部分减少对铝棒生产，魏桥170万吨左右采暖季限产则以铝杆、铝合金锭和铝棒为主，特别是铝棒，我们估计采暖季期间山东将有150万吨左右铝棒生产受限。

再来看潜在供应，目前除东方希望两个工厂能补充40万吨产能以外，其余企业可增量的空间并不大。青海、甘肃、宁夏等地开工基本稳定，难有增量空间，新疆受东方希望违规产能停产影响，其自身铝棒生产已停产数月，进入冬季希望及工业园铝棒恢复开工需求不大；西南地区受广东铝棒加工费低迷影响，铝棒生产持续萎缩，多数已转型生产扁锭等其他合金，不出现极高加工费刺激，对铝棒生产热情不大，西南三省（桂、黔、滇）最多激发20万吨潜在产能释放；内蒙古因包头希望20万吨近期恢复开工，但开工量很小，其下游喜凯隆铝业仍处试产阶段，短期内无法释放产量。