大摩报告称腾讯受虚拟货币新政影响较为有限

　　中国文化部于日前出台了《网络游戏管理暂行办法》，该办法将于今年8月1日起正式实施，其一些主要内容包括：1、网络游戏公司的虚拟货币的使用范围应当仅限于兑换自身提供的网络游戏产品和服务，而不是实物或实际资金;2、禁止虚拟货币交易平台向未满18周岁的未成年人提供交易服务。更为重要的是，该办法还要求用户使用实名ID和银行帐号进行注册网络游戏服务。该办法是中国第一部专门针对网络游戏进行管理和规范的部门规章，其对中国网络游戏业的发展当然会生一定的影响。

　　针对新出台的《网络游戏管理暂行办法》，大摩(摩根士丹利)也发表分析报告指出，腾讯受此新政策的影响将较为有限。大摩得此结论的理由主要如下：

　　新办法对腾讯公司收入影响将较为有限。首先，大摩认为，腾讯及其它诸如网易、完美时空、盛大、畅游和巨人网络等网游运营商都是虚拟货币的发行者，这些运营商并未涉及二手交易。与此同时，这些游戏运营商往往也竭力阻止游戏玩家之间进行虚拟装备的二手交易，因为他们深知这种二手交易可能会破坏游戏内的平衡并可能引起纠纷或争端，甚至还会引起网游社区内的“通货膨胀”局面。特别需要指出的是，腾讯本身并未从QQ币交易服务中产生收入。其次，大摩预计称，未满18周岁的未成年人所贡献的收入约占腾讯整个网游收入的10%至20%左右(或占腾讯整个收入的5%至10%左右)。对于这一比例，大摩认为，其对腾讯真正的影响将非常有限，甚至会更加小又小，因为一些游戏玩家并未参与第三方的虚拟货币交易。再次，大摩认为，实名制注册政策可能很难获得最终的真正实施，因为中国约有80%的网游玩家都不是来自高级城市，这样就会很难发起有效的监督。还有，大摩获释的一些分析也认为，腾讯目前的股价表明其网游收入在今后10年内的年均复合增长(CAGR)将只有6%左右，而中国的网游业的增长率则将达到15%左右。最后，大摩还认为，在中国所有的网游公司中，网易受上述新政策的影响将是最小的，因为网易90%的收入都来自其基于时间计算的游戏，其也不涉及向玩家销售虚拟装备等业务。