瑞信给予昌荣传播强于大盘评级

　　瑞信给予国内最大的广告代理商昌荣传播“强于大盘”评级，目标股价12.2美元。

　　报告指出，我们对昌荣传播的评级主要基于以下因素：1)公司3年期(2010 - 13E条)每股收益复合年增长率为16%；2)在中国中央电视台(CCTV)的黄金资源招标中，昌荣传播长期占据领先份额；3)除了在央视媒体资源代理方面拥有领先优势外，昌荣还在积极拓展卫星电视和互联网新媒体等多样化的媒体资源；4)与安吉斯建立战略合作5)潜在并购溢价。

　　报告进一步指出， CCTV是中国影响力最大的媒体，同时也是国内消费品牌“必投”媒体。昌荣在过去连续七年内成为央视最大的广告代理商，昌荣的优势在于，其在央视黄金时段招标方面拥有非常丰富的经验。除此之外，昌荣也在向地方卫视和互联网新媒体挺进，媒体资源更趋丰富。加上安吉斯对于昌荣的战略投资对于昌荣的企业管理起到了重要提升作用。因此，我们认为昌荣传播将在未来成长为一个真正的全案、全媒体广告运营商。