新浪第二季度财报：视频广告占总营收超15%

　　摩根士丹利分析师季卫东：第二季度世界杯显著促进了广告业务的增长，而新浪则是最大的受益者之一，新浪原有广告客户的支出是否出现了较大增长？新增的广告客户中，有多大比例的会在世界杯之后继续作为新浪的客户？

　　曹国伟：世界杯一直以来都是影响重大的活动，但考虑到新浪目前的总营收，世界杯带来的额外收入与以往同期相比有所下降。在2006世界杯期间，新浪业绩增长也非常明显，世界杯方面的营收占全年总营收的比例显著，但今年这方面收入所占比例有所下降，因为我们的总营收规模明显扩大。在广告客户方面，我们的确利用世界杯这类重大活动来吸引新的客户。今年我们除了由中国移动、宜家等大型老客户外，还努力吸引更多的客户尝试网络广告。我认为世界杯报道期间新广告客户所占的比例介于20%至30%之间。由于在三季度开始的时候，世界杯的仍未结束，这些客户显然会留下。按照以往的经验，大型活动之后大部分的新增广告客户都会留下，不过我目前不能无法提供相关的数据，因为第三季度开始的时候世界杯仍未结束。

　　季卫东：鉴于新浪在广告业务的强劲增长，你们是否会再次提高广告费？另外是否会降低提供给广告代理机构的折扣？

　　曹国伟：我们每年都对广告价格进行两次调整，分别在二季度和四季度。我们最近正在就第四季度广告价格调整进行讨论，按照一直以来的惯例我们将提高广告的价格，正如我们此前所说，各种类别广告情况不一，显然我们将提高一些广告位的价格，另一些会保持不变，因此情况不一，但总体上说价格会上涨。我们会调研市场情况决定提价幅度，并根据产品组合情况作出更加有效的调整。整体上来说，只要市场情况良好、需要保持强劲，我们就可以按惯例提价。

　　季卫东：房地产市场疲软对房地产广告业务营销如何？

　　曹国伟：关于房地产广告问题，我们在去年四季度已经剥离了房地产业务，注入CRIC（中国房产信息集团）。因此在财务报表中，今年第二季度和去年同期，我们都将房地产广告业务排除在广告业务之外，与房地产相关的收益都被算入股权收益当中，不过股权收益是延迟一个季度的，也即本次我们发布的财报中包含的CRIC投资收益反映的是该公司第一季度的业绩。　　

　　德国证券公司MainFirst Securities分析师温天立：根据一些第三方数据，新浪在电子商务领域广告业务增长率高于业界平均水平，能否解释一下其中原因？这是否因为新浪市场地位较高？还是因为新浪推出了更多灵活的定价策略？

　　曹国伟：关于电子商务广告方面，在年初我们确实针对电子商务网站创造性的推出了许多新广告产品和套餐，我们认为这个市场正在起飞，不断有新网站涌现。电子商务市场目前处于不断的建设当中，该领域广告的增长部分来自于电子商务本身的发展，部分得益于我们为电子商务网站推出的产品和套餐。你说得没错，与业绩平均水平相比，我们在该部门表现很不错。另外，新浪拥有大量高质量用户，更为富裕、受教育程度更高、在电子商务活动上花费时间和金钱更多，因此这一内容对电子商务广告客户具有很高的吸引力，我们计划继续开发广告产品帮助电子商务网站更好地推广的推广他们的产品。

　　温天立：尽管汽车和房地产均出现了发展明显放缓的现象，但新浪第二季度汽车和房地产广告营收仍然强劲，请问第三季度截至目前这两个领域广告业务情况如何？

　　曹国伟：在房地产广告方面，我们不再自主运营这方面的业务，而是由我们的股权投资公司CRIC负责，他们将在一两周内发布财报，或许你可以听听他们的财报会议。正如我此前所说，房地产市场不景气时，房地产广告所受影响或许并不如市场本身那么严重，但我不会在本次会议上具体谈及房地产广告业务，你到时可以关注他们的分析师电话会议。

　　在汽车广告方面，很明显我们上半年的业绩不错，第三季度开始这段时间我们仍然看到汽车行业存在增长势头，至少是在广告方面，目前我们没有发现减缓迹象。不过这一部门波动性较大，因此难以预测今后情形，但至少在第三季度开始这段时间，我们没有看到汽车广告出现增长放缓的迹象。

　　分析师：新浪最近推出了一个基于联发科手机平台的应用和游戏引擎，能否评论一下这个新项目？这个新项目对新浪的移动战略的影响？

　　曹国伟：在中国，诺基亚是最大的手机品牌，并且目前市场上也推出了很多的智能手机，但是另外也有一个非常大的平台联发科，这是一个价格较为低廉的手机的平台。该平台广泛的为中国消费者采用，尤其是中低端消费者，但这些消费者是移动服务消费方面的主力，尤其是移动互联网服务和移动增值服务。因此，我们最近推出的基于联发科手机的引擎将帮助我们更加紧密的与联发科平台和手机制造商合作，将我们的服务尤其是移动游戏服务植入这些手机中，我们未来将从这些内置的服务中获得收入。由于该项目刚刚开始，目前还难以确定具体的营收贡献率。我们正计划开发更多的平台和渠道以向顾客提供我们的服务。　　

　　花旗分析师埃利西亚·雅普：你们此前曾提到尚未开始追求微博业务的盈利，目前是否仍然如此？计划何时开始追求盈利呢？作为长远目标，你们希望微博业务的营收占总收入的比例达到多少？

　　曹国伟：正如我们此前十年、二十年所看到的其他任何网络产品，任何产品成功及其盈利都需要较长的时间，这意味着你必须首先有用足够多的用户，为该产品建立起生态系统，然后才能考虑通过规模效益盈利。现阶段我们微博业务的主要目标仍是积累更多用户，这并不意味着我们不能通过微博盈利，但在近期我们的主要目标是大幅扩大用户基础及其规模，只有这样我们才能考虑将来获得规模效益。并不是说我们目前仍没有考虑盈利或不愿意藉此盈利，但我认为这是一个正确的策略，我们应该首先专注于用户增长、创造一个较大规模的平台，然后才能追求盈利。事实上，有许多客户在世界杯期间，要求在微博平台做广告，但我们拒绝了其中的大部分。因为现阶段我们认为更重要的是关注用户体验和积累用户。事实上，新浪微博平台上的公司账户已达数千，他们认为这是一种推广公司、进行营销的有用和高效的手段。但我认为，对我们来说，目前优先考虑的是用户增长，盈利方面的问题，我们以后才会考虑。

　　雅普：根据你们公布的广告客户增长情况，你们认为2010年下半年哪个部门的广告业务增长会较为强劲？即，你们认为，那个行业的增长将高于市场平均水平？

　　曹国伟：通常，我们在某些领域的广告业务方面非常强大，如汽车、电信服务、金融服务等，另外在IT和快速消费品（FMCG）领域也较为强劲，我认为很难指出哪一个领域比较特别。根据上半年我们发布的数据，各大领域都实现了明显的同比增长，汽车、金融服务同比表现尤其好。在同比增长率方面，我预计电信和快速消费品下半年的表现将较为突出，但没有哪个领域会特别出色。　　

　　瑞士信贷分析师张永恒：在微博方面，新浪是否开发了搜索技术以改善用户体验？

　　曹国伟：在微博方面，在Twitter等微博平台上都有“热点话题”功能，用以吸引人们一起讨论某一个话题，比如世界杯或者世界杯的某场比赛或者某个明星，该功能在微博平台上很容易实现。在搜索方面，我们拥有自己的内部搜索团队负责微博搜索方面的工作，在我们网站的微博平台上可以看到有这一功能，用户可以搜索特定的用户名、内容或者话题，因此搜索功能已经存在，我们计划进一步改善该功能，提高其效率和搜索性能。因此在这方面我们目前没有使用第三方的搜索引擎提供商，在这个阶段我们自主从事这方面的工作。

　　张永恒：请问新浪如何应对微博方面的政府监管风险？

　　曹国伟：与其他互联网公司一样在中国从事业务时，我们必须遵守法律法规和一些行为规则。新浪在这方面过去就富有经验，很好地解决了这方面的问题。人们对微博产品存在担忧，但中国存在很多性质类似的产品，比如百度贴吧、QQ空间等交互性质的产品，大公司在应对方面都颇具经验，能够按照规定在市场上实施正确的行为，并遵守相关的程序和技术规范以在市场上表现良好，我想新浪在这方面拥有丰富的经验。你从没有看到过有大公司推出的主要产品时会遇到这方面的问题。我们只需要专注于自己的产品，同时遵守相关的法律法规即可。

　　张永恒：请谈谈新浪微博的开放平台API战略。

　　曹国伟：我们希望新浪微博平台成为所有用户的平台，而非仅针对新浪用户，因此我们开放API非常重要，如此我们可以与其他网站合作，并吸引第三方开发者为其开发应用，这对该平台的长远成功至关重要。不过由于中国这方面的规则还不健全，我们必须保持谨慎，选择可靠的API开发者。由于我们约一周前才推出了这一平台，许多细节仍未确定，或许下面几个季度将有更多消息可供披露。　　

　　高盛分析师詹姆斯·米切尔：第一个问题是关于新浪的运营支出趋势，看起来你们第二季度运营支出控制得非常不错，请问这是该季度的特殊情况，还是未来也将持续这一状况？

　　余正钧：在运营支出方面，我不认为这是该季度的特殊情况，如果你回顾一季度，与去年相比，我们也存在经营杠杆效应。正如我们今年早些时候所说，我们一直非常专注于合理调整我们的支出，控制营销、内容和带宽方面的支出，得以使我们的支出获得最大的收益。第二季度我们的利润率相当不错，展望今年下半年我们仍将继续这一策略，我们的利润率将与第二季度相似或略有提高。

　　曹国伟：在运营支出和运营利润率方面，我们的两大关键支出分别是内容和市场营销，我认为我们有不错的效率，试图更合理地使用我们的资金，尤其是在营销支出方面，由于微博产品非常流行，我们把微博作为推广我们的品牌和产品的重要手段，这更为有效并且成本方面也不高，今后我们仍将坚持这一策略。我认为，我们的广告业务规模已经相当大，经营杠杆效应开始体现。在总收入方面，我们拥有两大业务：广告业务和无线业务，无线业务的利润率比以前下降低了很多，如果排除该因素的影响，广告业务的利润率比目前展示的要更高。因此，我们目前展示出了更多的经营杠杆效应，我认为只要广告业务保持增长，我们现在的经营杠杆效应还会持续。不过我们预期下半年将在营销和内容方面增加支出，因此我们的下半年运营利润率将与第二季度持平或稍高。

　　米切尔：根据我的统计，新浪往年第四季度的广告业务收入通常环比增长近10%，但今年第三季度存在世界杯方面的因素，四季度的环比增长是否会因而放缓？

　　曹国伟：在第四季度广告业务收入增长率趋势方面，往年第四季度一般增长9%至10%，但我认为目前对第四季度业绩进行预测还为时过早，我们认为下半年市场总体需求强劲，但第三季度我们仍有可观的与世界杯相关的收入，因此我们认为同比来说，第四季度收入仍将强劲增长，但在环比方面，目前我们仍需要看第三季度业绩如何才能推算。我认为由于第三季度仍存在世界杯因素，并且世博的收入也大部分体现在第三季度，因此从环比角度来看，第四季度或许与往年有所不同。　　

　　摩根大通分析师韦迪：请问与视频业务相关的广告收入占总营收的比例多大？另外新浪二季度的视频业务成本环比有所增长，主要是因为世界杯方面的支出还是普通视频支出？

　　曹国伟：正如我们上季度所说，在视频广告方面，我们看到视频广告同比增强非常强劲，收入达到去年同期的两倍甚至三倍。出于竞争方面的顾虑，我们并不公布具体的收入数据。在第一季度，我们的视频广告收入占总营收约为15%，我想这个比例在二季度可能略有提高。在占总营收比例方面，视频广告角色正越来越重要，我预计将来仍然如此。毫无疑问，视频的重要性日益增加，视频广告也是广告业务增长的一个重要增长点。二季度内容成本的增长既来自于世界杯相关的内容，也包括其他视频获取成本。我并没有准确的数字，正如我此前所说，我们将更加有效的使用我们的资金，更加合理的进行视频内容投资，我们在未来继续保持这一策略。

　　韦迪：几个季度前新浪曾表示将增加三四线城市的销售人员，请问这一努力成果如何？

　　曹国伟：我们在三个省份进行了这方面的试验，并在去年年底和今年年初开始运营，在这些省份我们的当地广告业务收入的确有所增加，尤其是在世界杯期间，我们将这些省份的较好的广告位销售给当地的客户。我们将在今年四季度或者明年一季度开始把这种运营方式推广到更多省份，我认为这是吸引当地客户较好方法，能够吸引不同省份的没有足够资金进行全国广告宣传或者不需要进行全国宣传的客户，他们更加注重本地市场。新浪拥有按照地理定位展示相应广告的能力，因此这些当地的销售人员能够利用这类地理定位广告位为向当地客户销售。目前谈论该策略的成效还为时尚早，但目前的发展趋势不错。　　

　　里昂证券分析师詹姆斯·李：能否介绍一下健康频道的情况？

　　曹国伟：在健康频道方面，这一直都是我们广告业务的一部分，但其占广告收入的比例一直都不是很高，今年情况并没有太大变化。在同比增长方面，该频道的广告业务增长率可能达到或低于平均水平。今年我们在新闻频道下增设了健康频道，但该频道并没有特别吸引广告客户的注意。由于这是一个新的频道，健康相关广告在网站上出现得很少，尤其是赞助链接方面。因此，我认为作为一个大型门户网站，这是一个应有的频道，但在收入比例方面，该频道占总收入的比例不是很高。我不认为这个频道有什么特别的。

　　詹姆斯·李：能否介绍一下搜索业务方面的最新情况？

　　曹国伟：在搜索业务方面，我认为没有太多的最新情况可以公布，我们内部已经组建一个搜索团队准备替代谷歌搜索，我们已经已经做好随时更换的准备。　　

　　Pacific Crest分析师史蒂夫·温斯坦：通过手机登录新浪微博的人很多，请问曾影响新浪无线业务的运营商政策调整是否也可能对移动微博造成影响？另外你们提到移动业务在第三季度后会开始稳定，请问新浪在该领域的发展战略有何变化？

　　曹国伟：没错，有许多人使用手机登录微博，该比例很大，我们将手机看作微博发展的重要平台，而这对我们今后的移动战略至关重要。在运营商政策调整风险方面，这方面风险不大，无线业务受到此种风险影响的主要是移动增值业务，即通过SMS（短消息）、MMS（多媒体消息）、IVR（交互式语音应答）和WAP（无线应用协议）等向消费者推销音乐等服务，无线增值依赖于无线运营商，因此存在较大的风险和不确定性，但这与微博业务无关。微博的性质使其与运营商的政策关系不大。

　　关于无线业务，我们所说的稳定是指预期在第三季度收入不会继续下降，但现有的无线业务仍面临不确定性，如果运营商再次改变政策，都可能会对无线业务产生正面或负面的影响。在现有平台的无线增值业务，我们对将来的增长变得更为谨慎，在移动服务方面我们将更侧重移动互联网战略，如微博、移动门户等。与去年相比，今年我们的移动门户吸引了很多用户，其规模已经达到一定程度，广告客户和其他增值服务来说已经具有吸引力。我们的微博和移动门户更独立于移动运营商，将是我们侧重的领域。不过我认为这些业务的收入还需要一些时间才能体现，我们侧重开发这些领域的盈利模式，从而降低受运营商的政策调整影响的程度。　　

　　RBS分析师温迪·黄：在游戏战略方面，我发现新浪游戏频道已经与九款游戏进行了，今后你们是仍将主要与其他公司合作开展游戏业务？

　　曹国伟：我们并不自行运营游戏，新浪游戏频道主要用于为游戏玩家提供信息和社区服务，吸引了许多用户，我们与一些休闲游戏和网络游戏公司合作，在该频道提供付费游戏服务。我们最近还在游戏频道内推出了小游戏平台，拥有许多休闲游戏，可以吸引更多游戏玩家，因此这种合作将会继续下去。近期内我们仍然没有自行运营游戏的计划，但持续寻找进入游戏领域的机会，如果没有好机会，就不会急于求成。

　　温迪·黄：能否大概预测第三季度来自CRIC的股权收益？

　　曹国伟：我无法在本次会议上提供CRIC的业绩，不过你可以下周听取他们的电话会议，他们会披露第二季度业绩，或许也会给出第三季度指导性预期。

　　温迪·黄：今后广告业务利润率是否会环比提高？

　　曹国伟：对，如果广告收入继续增加，广告业务利润率会继续提高。不过我刚才已经提到，我们计划稍微增加内容支出，因此利润率虽然会提高，但幅度不会太大。