Facebook，社交帝国即将诞生

文/方土豆
 
2004年2月4日，马克·扎克伯格在哈佛大学的宿舍里鼓捣了一个约会网站，很快就成为全球最大的社交网络，随后上市的传闻就不断从各种“消息人士”那里曝出。在经历了长达七年的漫长准备之后，当地时间2011年2月1日Facebook终于正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，融资50亿美元。如果顺利获批，这将成为美国科技史上规模最大的IPO。
  

 
 “Facebook的创建目的并非成为一家公司。它的诞生，是为了践行一种社会使命：让世界更加开放，更加紧密相连。” 马克·扎克伯格说。
 
目前二级交易市场对Facebook的估值在750亿-1000亿美元之间，CEO马克·扎克伯格持有的28.4%股份，将使其账面财富达到227亿美元。除了创始人扎克伯格，Facebook上市之后，还将有一大批老员工跻身亿万富翁之列。数百名公司文员、按摩师和厨师也将晋升百万富翁的行列。
 
除了员工，Facebook的早期投资者也将获利颇丰。其中Facebook的首个投资者，Paypal联合创始人彼得·泰尔在2004年9月以50万美元投资获取了Facebook2.5%的股份，目前价值至少13亿美元，投资回报高达2600倍。而首个机构投资者Accel Partners在2005年4月注资1270万美元，持股11%，目前价值已经超过60亿美元。
 
值得注意的是，Facebook管理层并未因公司上市而对放松对公司的绝对控制权。在经历了一系列股权稀释之后，扎克伯格和他的亲密盟友仍共同持有公司56.9%的投票权，这将确保他对Facebook未来的发展牢牢掌握在自己手中，而不是一个听命于投资者的上市公司。
 
多年来，Facebook最吸引外界关注的，就是其财务收支细节，尤其是社交网络广告业务的运营状况。
  

 
Facebook用户数据

 
据Facebook官方数据，截止到2011年12月31日，约有8.45亿Facebook用户至少每月登陆一次，月活跃用户数比2010年增长39%；每天至少登陆一次的用户多达4.83亿，比2010年增长48%；用户之间的朋友联系总数超过1000亿次，平均每天产生27亿次“赞”和评论；超过4.25亿用户通过移动终端访问Facebook，Facebook应用平台每日安装2000万次应用。
 
一连串令人瞠目结舌的数据，如此庞大的用户群，在多大程度上转化成了收入和盈利增长，一直是投资人关心的焦点，但Facebook上市之前，都无需公开其财务数据，外界也无从知晓过去数年其盈利状况。
  

 
图片来自“图说”

 
在Facebook向SEC提交的上市申请中，首次披露了其财务数据。数据显示，Facebook 2010财年总营收19.74亿美元，净利润6.06亿美元，盈利率31%；2011年总营收37.11亿美元，运营利润17.56亿美元，净利润10亿美元，盈利率27%。
 
在收入结构方面，Facebook的主要收入来源是广告收入。2011年其广告收入为31.54亿美元，占总收入的85%。由于广告精准投放能力的增强，每位广告主的平均广告投入也增加了18%。
  

 
图片来自“图说” 

但广告收入占比过高也是Facebook的风险之一，因此从时间线来看，Facebook正在努力降低单一收入来源造成的风险。在2010年第一季度，Facebook的广告收入在总收入所占的比例接近99%。随着Facebook应用平台的开放，来自支付和其他增值服务的收入迅速增加，2011年第四季度这一部分收入达到1.88亿美元，其中80%都是来自于Zynga合作的游戏，这一季度广告收入的比例下降至83%。
 
而且，Facebook从去年7月才开始强制推广虚拟货币Facebook Credits，随着开放平台的继续推广，未来其广告收入所占的比例还会进一步下降。
 
可以说，Facebook的营收成绩相当可观，但这样的业绩似乎仍未达到投资人的预期。在2011年初时，有分析认为，Facebook去年将实现总收入40亿美元、运营利润20亿美元的成绩，尽管最终结果收入近38亿美元、运营利润近18亿美元，与分析预期相差无几，但在Facebook公布招股书之后，其估值仍然出现明显下滑。
 
一定程度上，这也反映出Facebook上市的反面声音。《时代》周刊曾在Facebook估值500亿美元时撰文称“技术领域的泡沫正在形成”，随后也有诸多评论认为，Facebook上市也意味着过去数年互联网的急速膨胀到达顶点。这也与全球资本市场的大势相吻合，尤其在过去一年，资本市场逐渐冷却似乎正在成为共识，无论是创业者还是投资人纷纷表示“凛冬将至”。或许在Facebook之后谋求上市的科技公司，将面临无钱可融的尴尬局面。但这并未影响Facebook的估值在数月之后猛飚到1000亿美元。
 
《福布斯》杂志网络版今天也发表文章，认为Facebook估值不值1000亿。文章认为，Facebook提交的申请中称，其月度活跃用户为8.45亿美元，而全年营收为37.11亿美元，也就意味着Facebook每位用户每年营收仅为4.39亿美元，相当于每月37美分，仅为一罐可乐的价格。
 
目前全球网民总数不足30亿，即使每个人都是Facebook的用户，其全年总收入也仅为131.7亿美元。可以预见，未来Facebook的用户增长速度正在放缓，而且获取新用户的成本也在不断扩大，Facebook在2011年的营业利润为17.6亿美元，同比增长71%；销售与营销支出同比增长了132%。此外，Facebook在2011年的支出同比增长107%，超过了该公司当年的营收增长速度。如果Facebook不能提升每位用户的平均收益，其1000亿美元的估值是没有依据的。
 
但不论怎样，Facebook提交IPO申请仍是一件令IT界和资本界，乃至传播界都兴奋无比的事，一个崭新的互联网帝国即将登上资本舞台，在过去48小时里，这一消息热门地令人眼红，大摩甚至不惜以1%的历史最低费率争夺此次IPO主承销商的席位。以至于Twitter投资人之一Chris Sacca也要发布消息酸溜溜地说，“如果没有Twitter，我们去哪讨论Facebook上市的事儿呢？”
 
然而在Facebook帝国的版图上，还有一个巨大的缺口——中国市场。用扎克伯格自己的话来说，“如果把16亿人口排除在外，你还怎么连起整个世界？”
 
2009年因为众所周知的原因，中国大陆用户无法继续访问Facebook。2010他与女友到中国探亲，借机先后和百度李彦宏、中国移动王建宙、新浪曹国伟、阿里巴巴马云接触，一方面是互联网企业之间的交流，一方面则是寻找进入中国市场的方法。一时之间，Facebook将以与国内互联网企业合作的方式进入大陆的传言也甚嚣尘上。
 
在此次提交的IPO申请中，Facebook再次表达了进军中国的强烈意愿。中国拥有全球最大的互联网市场，这片几乎尚未开垦的处女地是每一个国际互联网巨头都无法忽视的巨大诱惑。值得注意的是，Facebook认为，如果未来能够进入中国，面临的竞争对手分别是人人（Renren）、新浪（Sina）和腾讯（Tencent）。
 
虽然在可预见的未来里，Facebook不可能进入中国市场。但它列出的三家中国市场潜在竞争对手颇值得玩味。人人公司因为团购行业大滑坡被拖入亏损的泥沼，新浪因为微博业务迟迟找不到有效的盈利模式和用户活跃度下降而前途难卜，唯有腾讯目前拥有和Facebook相当的用户和营收体量。
 
大约一年前，一大批中国互联网企业赴美上市时，出现了一个有趣的现象，它们纷纷自称“中国版Facebook”。“中国版Facebook”几乎成为国内互联网新贵们彼此争抢的一个筹码，有人学Facebook的真实社交网络，有人学Facebook开放第三方应用平台，有人学Facebook为用户服务的态度，甚至有人在临摹Facebook上每一根蓝色线条的深浅。就连360这样与社交业务毫不相关的安全软件，也要强行为自己贴上“中国版Facebook”这个标签。
 
现在看来，最后的赢家浮出水面的日子，似乎已不太遥远。
 
最后，有一个不算巧合的巧合。Facebook于2004年2月降生于哈佛大学的学生宿舍，同年8月19日搜索引擎Google正式登陆纳斯达克，融资17亿美金，创造了科技史上最大规模IPO。七年之后，Facebook即将登上资本市场的舞台，并将刷新Google的历史记录。
 
在这七年里，Google由一家搜索引擎扩张成庞大的互联网帝国，期间Myspace悄然退场，Yahoo巨星陨落，Apple异军突起，Twitter、Groupon、Foursquare、Pinterest新秀辈出，无数英雄豪杰轮番登场。自此之后，再过七年，Facebook会在何处闪耀，如今身临其中的人们又会去往何方，我们的世界到时又会是怎样的光景，这些都留待未来给我们惊喜。